Перейти к основному содержанию

​
Зачем нативный DEX

AREAL строит специализированную децентрализованную биржу, спроектированную для доходных токенов. В отличие от стандартных AMM, где ликвидность простаивает между сделками, DEX AREAL обеспечивает передачу базовой доходности токенов в пуле провайдерам ликвидности. Ключевое отличие: Ownership Tokens генерируют годовую доходность от реальных активов — аренда, сборы, роялти. На стандартном DEX эта доходность была бы потеряна для LP. На DEX AREAL LP-провайдеры зарабатывают как swap-комиссии, так и встроенную доходность предоставленных токенов.
Нативный DEX — это не просто торговая площадка. Это источник дохода для протокола, источник глубокой ликвидности для RWA-токенов и гибкий инструмент для управления экономикой AREAL.

​
Как работает pass-through доходности

Традиционные AMM относятся ко всем токенам одинаково — как к статичным активам, генерирующим стоимость только через торговые комиссии. Но токены AREAL фундаментально отличаются:
  • RWT — растёт в цене по мере зачисления доходности в NAV Book Value
  • Ownership Tokens — генерируют прямую доходность от реальных активов
  • USDY — yield-bearing стейблкоин
Когда эти токены находятся в пуле ликвидности, их доходность не исчезает. DEX AREAL спроектирован для сбора и распределения этой доходности провайдерам ликвидности поверх обычных swap-комиссий. Это означает, что LP на DEX AREAL зарабатывают из трёх источников:

Swap-комиссии

Стандартные торговые комиссии с каждого свопа, проходящего через пул

Доходность токенов

Базовая доходность, генерируемая доходными токенами, находящимися в пуле

Протокольные стимулы

Дополнительные вознаграждения от программ на уровне протокола и проектов

​
Типы пулов

DEX AREAL поддерживает две фундаментально разные архитектуры пулов, каждая оптимизирована под свой сценарий использования:

Пулы концентрированной ликвидности

Пулы на основе бинов, где ликвидность распределена по дискретным ценовым бинам. Капитал сконцентрирован в узком диапазоне вокруг целевой цены, максимизируя глубину именно там, где происходит торговля.

Стандартные пулы по кривой

Классические пулы постоянного произведения (x * y = k), где ликвидность распределена по всему ценовому диапазону. Проще, универсальнее, подходят для активов без определённого ценового якоря.

​
Пулы концентрированной ликвидности (на основе бинов)

Концентрированные пулы распределяют ликвидность по дискретным ценовым бинам. LP выбирают ценовой диапазон, где размещается их капитал, и только активные бины (вокруг текущей цены) участвуют в торговле. Эта архитектура используется исключительно для мастер-пулов RWT:
  • RWT / USDY — основной пул, сконцентрированный вокруг текущего NAV Book Value в диапазоне 50 бинов
  • RWT / USDC — вторичный пул с аналогичной концентрированной структурой
Ликвидность автоматически ребалансируется при отклонении NAV Book Value более чем на 1%, обеспечивая постоянную концентрацию глубины вокруг справедливой цены. Концентрированные пулы обеспечивают максимальную эффективность капитала — тот же объём капитала создаёт значительно более глубокую ликвидность по сравнению со стандартными пулами.

​
Стандартные пулы по кривой

Стандартные пулы используют классическую формулу постоянного произведения (x * y = k), распределяя ликвидность равномерно по всему ценовому диапазону. Все остальные пары на DEX используют эту архитектуру:
  • RWT / Ownership Tokens — проектные пулы, где оба токена являются доходными, давая LP swap-комиссии плюс доходность с обеих сторон
  • RWT / сторонние токены — токенизированные акции, blue-chip криптоактивы (SOL, ETH, BTC), дополнительные стейблкоины
Все пары номинированы в RWT, создавая единый торговый хаб, который стимулирует объёмы, углубляет ликвидность RWT и генерирует постоянный интерес к трейдингу по всей экосистеме.

​
Арбитраж и объёмы

Уникальная структура DEX AREAL — доходные пары, ценообразование, привязанное к NAV, и разнообразие типов активов — создаёт естественные арбитражные возможности, стимулирующие торговые объёмы:
  • NAV-арбитраж — когда рыночная цена RWT отклоняется от NAV Book Value, арбитражёры корректируют цену
  • Кросс-пуловый арбитраж — ценовые расхождения между пулами RWT/USDC, RWT/USDY и RWT/OT
  • Ценообразование с учётом доходности — цены OT отражают как стоимость активов, так и ожидаемую доходность, создавая постоянные возможности для переоценки
Больше арбитража → больше объёма → больше комиссий → глубже ликвидность — самоусиливающийся цикл, выгодный для всех участников.

​
Структура комиссий

DEX AREAL применяет базовую swap-комиссию 0.5%, которая делится поровну:

0.25% → Провайдеры ликвидности

Вознаграждение LP за предоставление капитала и принятие риска непостоянных потерь

0.25% → AREAL DAO

Финансирование развития протокола, операционных расходов и роста экосистемы через Казначейство
Базовая комиссия 0.5% — это начальная модель. AREAL разрабатывает более эффективную систему динамических комиссий, которая будет адаптировать комиссии в зависимости от рыночных условий, волатильности и утилизации пулов — оптимизируя одновременно доходность LP и конкурентоспособность торговли.

​
Источник дохода для AREAL DAO

Нативный DEX является значимым источником дохода для AREAL DAO:
  • Swap-комиссии — 0.25% от каждой сделки поступает в казначейство DAO
  • Растущий объём — по мере подключения новых проектов, OT и сторонних токенов общий объём и доход от комиссий увеличиваются
  • Гибкость протокола — доход от комиссий даёт DAO ресурсы для финансирования разработки, углубления ликвидности и поддержки роста экосистемы
Это делает DEX ключевым экономическим столпом протокола — не просто инфраструктурой, а самоокупающимся источником дохода.

​
Ликвидность как инфраструктура управления

Пулы ликвидности AREAL выполняют двойную функцию — они являются не только торговыми площадками, но и инфраструктурой для управления через футархию:
  • Рынки решений опираются на реальную ликвидность для генерации значимых ценовых сигналов
  • Результаты управления основаны на реальной экономической экспозиции, а не на абстрактных голосах
  • Слой исполнения — одобренные решения (углубление ликвидности, ребалансировка, перераспределение капитала) исполняются напрямую через DEX

​
Резюме

DEX для доходных токенов

LP зарабатывают swap-комиссии плюс встроенную доходность токенов в пуле — не только торговые сборы

Пары RWT и OT

Уникальные пары, где обе стороны генерируют доходность от реальных активов

Сторонние активы

Токенизированные акции, blue-chip токены и стейблкоины углубляют ликвидность и стимулируют объёмы

Базовая комиссия 0.5%

Делится 50/50 между LP-провайдерами и AREAL DAO, с динамическими комиссиями в разработке

Арбитражные объёмы

Привязка к NAV и доходные пары создают естественные арбитражные возможности, стимулирующие торговлю

Источник дохода DAO

Доход от комиссий финансирует развитие протокола и даёт DAO гибкость в управлении экосистемой